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行业利空出尽 地产股否极泰来

2022-01-27 19:03:02

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  在美元回收流动性预期加强之际,全球资本市场近期震荡加剧。国内楼市销售数据持续疲软,调控未见松动迹象。但在各种利空出尽之际,地产股率先走出强劲反弹行情,一批龙头房企由底部至今的反弹已超过20%,地产股再度上演否极泰来的行情。

  行业方面,总体上仍然政策趋紧。在持续的资金链紧崩背景下,房企违约频发,个别头部房企被资金挤兑,高负债房企的债务压力日趋加剧。一些财务状况较优的房企,也呈现收缩迹象,继续推进去杠杆工作。《东地产财经周刊》中线股票池表现分化,股票池整体收益率达163%。经复权后,万科A、保利地产收益率较高,达到785%、426%;陆家嘴、阳光城、世联行收益率在100%至240%之间;安居宝、荣盛发展、深振业、收益率介于90%至10%之间,华夏幸福、中南建设、招商蛇口则出现亏损。我们认为,房住不炒的宏观背景下,逢低布局地产股中具有估值安全边际的蓝筹股;同时关注区域建设相关主题型投资机会。

  这将是剩者为王的时代。“三道红线”新政制约之下,以及持续的金融对地产业的信贷收缩,大部分中小房企甚至部分头部房企基本上失去了扩张潜力,行业集中度的提升将继续利好龙头地产公司。市场中长期走势仍取决于宏观环境,毕竟经济基本面是市场价值波动的源头。由于经济增速放缓趋势,因而市场仍将以结构性机会为主。我们继续维持此前的投资逻辑:具有高安全边际的大盘蓝筹和一些存量资产为代表、具有投资主题的细分行业更容易受到市场青睐。相关个股表现值得关注。

  具体投资策略上,我们仍建议长期价值投资者,仍可逢低布局低估值龙头企业;同时,关注穿越新旧经济周期的战略新兴企业,可布局物业管理、存量经纪、物流仓储等细分领域。值得提醒的是,“三道红线”政策下,需坚决回避财务上有隐忧的房企。

(文章来源:东地产)

文章来源:东地产

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